ニューヨークのサービス業が急激に落ち込みました。10月のPMIは前月の-8.7から-20.7へと急落。景況感は依然として大幅なマイナス圏の-35です。雇用はマイナス圏からゼロ近辺まで戻したものの、かろうじて持ちこたえている状態です。賃金の伸びはやや鈍化していますが、依然として高水準。支払価格はどうでしょうか？依然として70です。

こうしたデータは大きく報じられませんが、本来は注目されるべきです。サービス業は米国経済の屋台骨です。これほど急速に弱まるのは、一時的な揺らぎではありません。需要が弱まり、企業がその影響を感じ始めているというサインです。

奇妙なのは、雇用が安定したことです。賃金は依然として高く、物価も高い。それでも、企業全体の景況感は厳しい状況です。これは、厄介な数カ月を迎える典型的な構図です。コストは下がらず、売上は鈍化し、利益率は圧迫されます。

市場は、無視できなくなるまで地区連銀の調査を軽視しがちです。今回の調査は注目に値します。