$INJ は昨晩19時6分の7.06から一気に9.20まで上昇し、24時間で22%上がった。安値から数えると、すでに30%の上昇だ。場中の高値は9.199に達し、現在も9.09付近で推移している。一方、資金調達率は+0.01%のままで、空売り勢が資金調達率によって損切りを迫られる水準には達していない。典型的な踏み上げとは一致しない。

実態を示しているのは、先物の建玉だ。今日午前0時時点では346万枚、名目価値で約2,760万ドルだったが、現在は401万枚、約3,650万ドルまで増加。枚数は約16%増えた。同じ時間帯に、大口のポジションベースのロング・ショート比率は午前0時の2.43から2.04に低下し、ロングの割合も70.9%から67.1%に下がった。一方、個人のロング口座の割合は、昨晩の上昇開始時の61.6%から64.3%に回復している。価格が上がるなか、先に大きく張っていた大口は減らし、後から来た人たちは積み増している。これは空売り勢の強制清算による構造ではなく、高値でレバレッジをかけたロング勢がさらにポジションを積み上げている状態だ。現物の24時間取引高は約3,260万ドルで、この上昇を支えるだけの出来高はあるが、買い手の顔ぶれは入れ替わっている。

テクニカル面では、1時間足RSIはすでに83。ケルトナー・チャネルの上限8.67はとうに上抜け、現在価格はボリンジャーバンドの上限9.26付近に張り付いている。日足では10月13日の高値8.46を回復したが、日足RSIはまだ65で、過熱感は主に時間足に集中している。1時間足EMA12は8.44、EMA26は8.11、ATR14は約0.23。この1時間の値幅で、チャネルはすでに大きく広がっている。仕組みはシンプルだ。資金調達率は空売り勢に負担をかけておらず、新たなロング勢がレバレッジを使って高値で買いを入れている。いったん調整すれば、後から入った人たちがまずポジション縮小を迫られ、その売り圧力が表面化する。

私の見方は明確だ。9.2付近では追いかけて買わない。1時間足EMA12付近の8.44まで押し戻され、構造が保たれたうえで建玉が減り始めたら、改めて強気で見る。1時間足の終値が8.67を下回り、建玉がなお増え続けるなら、後から入ったロング勢が授業料を払う展開だ。次の水準は日足EMA12付近の7.94を見る。INJは保有していない。この上昇の利益はすでにほかの人の帳簿に載っている。針の先で無理にポジションを取りに行く必要はない。

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