暴落50％と20倍上昇を同じメモに記す 機関投資家は「3つの道の先には、いずれもビットコインがある」と語る 🦖
🧭 群里聊方向
このメモを書いたのは、Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガン。記事は水曜日に公開された。彼は、子どもの頃に読んだ「自分で物語の展開を選ぶ本」を枠組みにしている。核心は一言で言えば、今のマクロ経済シナリオをめぐる意見の分裂は、彼のキャリアで見てきた中で最大だということ。人工知能によって米国のGDPが倍増すると考える人もいれば、人類が滅ぼされるのではと懸念する人もいる。
彼のやり方は、とても単純で、徹底している。それぞれの道を最後までたどり、行き着く先を見極めるのだ。
1つ目の道。人工知能が本当に超豊富な社会をもたらし、生産性が爆発的に伸びる。知的労働の価値は下がり、お金は本当に希少で、いくらでも作り出せないものへと流れていく。水辺の土地、金、そしてビットコインだ。
2つ目の道。バブルがはじけ、2008年型の景気後退に直撃する。ビットコインは当初、リスク資産と一緒に下落するだろう。しかしホーガンは、救済策の実施はほぼ避けられないと考えている。人工知能のインフラ整備は、米国史上最大の設備投資だからだ。印刷されるお金は途方もない額になる。彼は救済策が実施される確率をほぼ100％と見積もり、「これこそ、ビットコインが対処するために生み出された環境だ」と記している 💥
3つ目の道は、その中間。成長率3％、金利4％という状況だ。ビットコインは何もしなくていい。いつもどおり存在し続けるだけでいい。ETFへの資金流入、投資アドバイザーによる採用、企業や国家のバランスシートへの組み入れが続く。
彼自身も留保をつけている。ビットコインが一直線に上昇するわけではないという。2020年3月の新型コロナへの恐怖が広がった際には、数日で半値になった。その後、およそ20倍に反発した。さらに、マクロ経済とは無関係なリスクとして、世界各国政府による協調的な規制強化と、量子コンピューターが古いウォレットにもたらす脅威の2つを挙げている ⚠️
このメモが公開された時、市場が懸念していたのは、まさに彼が描写したようなマクロ経済への不安だった。今週、米国の現物ビットコインETFでは1日で2億6100万ドルの純流出があり、ビットコインは一時、9月18日以来の安値となる80,983ドルまで下落。その後、8万2000ドルを上回る水準まで戻した。イーサリアムは2500ドルを下回った。世界最大の資産運用会社のトップも、人工知能のデータセンター建設が中止されれば、米国経済はそのまま景気後退に陥る可能性があると公に警告している。
私なりに言い換えると、このメモの価値は強気予想にあるのではない。マクロ経済の不確実性を、別の方法で評価している点にある。多くの人は、どのシナリオが起きるかを気にする。ホーガンが言っているのは、3つのシナリオはいずれも、同じ種類の資産――希少資産であり、紙幣増刷の受け皿でもあるもの――に行き着くということだ。逆に言えば、行き着く先についての論理が正しいなら、その途中の激しい値動きは過程であって、結論ではない。ただし、短期的には資金がものを言う。現物の買いが戻らなければ、どれだけ長期的な理屈があっても、価格を支えることはできない。
「3つの道はいずれもビットコインに通じる」という見方に賛成ですか？ それとも、救済策や紙幣増刷があまりにも当然のように見込まれていると思いますか？ コメント欄で話しましょう。
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このメモを書いたのは、Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガン。記事は水曜日に公開された。彼は、子どもの頃に読んだ「自分で物語の展開を選ぶ本」を枠組みにしている。核心は一言で言えば、今のマクロ経済シナリオをめぐる意見の分裂は、彼のキャリアで見てきた中で最大だということ。人工知能によって米国のGDPが倍増すると考える人もいれば、人類が滅ぼされるのではと懸念する人もいる。
彼のやり方は、とても単純で、徹底している。それぞれの道を最後までたどり、行き着く先を見極めるのだ。
1つ目の道。人工知能が本当に超豊富な社会をもたらし、生産性が爆発的に伸びる。知的労働の価値は下がり、お金は本当に希少で、いくらでも作り出せないものへと流れていく。水辺の土地、金、そしてビットコインだ。
2つ目の道。バブルがはじけ、2008年型の景気後退に直撃する。ビットコインは当初、リスク資産と一緒に下落するだろう。しかしホーガンは、救済策の実施はほぼ避けられないと考えている。人工知能のインフラ整備は、米国史上最大の設備投資だからだ。印刷されるお金は途方もない額になる。彼は救済策が実施される確率をほぼ100％と見積もり、「これこそ、ビットコインが対処するために生み出された環境だ」と記している 💥
3つ目の道は、その中間。成長率3％、金利4％という状況だ。ビットコインは何もしなくていい。いつもどおり存在し続けるだけでいい。ETFへの資金流入、投資アドバイザーによる採用、企業や国家のバランスシートへの組み入れが続く。
彼自身も留保をつけている。ビットコインが一直線に上昇するわけではないという。2020年3月の新型コロナへの恐怖が広がった際には、数日で半値になった。その後、およそ20倍に反発した。さらに、マクロ経済とは無関係なリスクとして、世界各国政府による協調的な規制強化と、量子コンピューターが古いウォレットにもたらす脅威の2つを挙げている ⚠️
このメモが公開された時、市場が懸念していたのは、まさに彼が描写したようなマクロ経済への不安だった。今週、米国の現物ビットコインETFでは1日で2億6100万ドルの純流出があり、ビットコインは一時、9月18日以来の安値となる80,983ドルまで下落。その後、8万2000ドルを上回る水準まで戻した。イーサリアムは2500ドルを下回った。世界最大の資産運用会社のトップも、人工知能のデータセンター建設が中止されれば、米国経済はそのまま景気後退に陥る可能性があると公に警告している。
私なりに言い換えると、このメモの価値は強気予想にあるのではない。マクロ経済の不確実性を、別の方法で評価している点にある。多くの人は、どのシナリオが起きるかを気にする。ホーガンが言っているのは、3つのシナリオはいずれも、同じ種類の資産――希少資産であり、紙幣増刷の受け皿でもあるもの――に行き着くということだ。逆に言えば、行き着く先についての論理が正しいなら、その途中の激しい値動きは過程であって、結論ではない。ただし、短期的には資金がものを言う。現物の買いが戻らなければ、どれだけ長期的な理屈があっても、価格を支えることはできない。
「3つの道はいずれもビットコインに通じる」という見方に賛成ですか？ それとも、救済策や紙幣増刷があまりにも当然のように見込まれていると思いますか？ コメント欄で話しましょう。
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