PPIが急上昇して、みんな大騒ぎ。4年ぶりの大幅な上昇で、どこもかしこも見出しになっています。でも、ここがポイント。そもそもPPIが何なのか、CPIとはどう違うのかを知らない人がほとんどです。

PPIは生産者物価指数（Producer Price Index）のこと。生産者が製品に対して受け取る価格であって、私たちがレジで支払う価格ではありません。いわば卸売段階のインフレですが、今では「卸売」と呼ぶのも完全には正確ではありません。商品が買い物かごに入る前の、さまざまな段階の価格を追跡します。

CPIは、私たちが支払う価格です。需要主導型です。一方、PPIはどちらかといえば供給側の指標で、工場や農場、流通の現場で何が起きているかを示します。CPIには輸入品（海外から買うもの）が含まれますが、PPIには含まれません。PPIには輸出品が含まれますが、当然ながらCPIには含まれません。売上税はCPIには含まれますが、PPIには含まれません。PPIは消費者だけでなく、雇用主や政府が支払う価格も追跡します。

ただ、両者には共通点もあります。どちらも指数の構成比の60～70％をサービスが占めています。つまり、もはや物品だけの話ではありません。

「PPI」と言うとき、たいていは「最終需要」を指します。つまり、最終消費者に届くものです。ただし、他の製品を作るための投入財を指す「中間需要」や、原材料を対象とする「商品指数」もあります。

ひとつ注意点があります。「貿易サービス」を除いた指標もあります。これは、変動が激しい卸売・小売のマージンを基本的に取り除いたものです。流通だけで最終需要のほぼ20％を占めるため、これは重要です。

PPIには「個人消費」の項目もありますが、それもCPIとは異なります。公共料金も、家賃も、教育費も含まれません。そして、CPIの大きな割合（ほぼ4分の1）を占める「持ち家の帰属家賃」も、もちろん含まれません。

つまり、PPIの急上昇は確かに注目すべき動きです。でも、CPIの上昇とは意味合いが違います。一方は生産者が受け取る価格、もう一方は私たちが支払う価格を示しています。どちらも重要ですが、意味合いはそれぞれ異なります。