9月のPPIが発表されました。予想を上回る高い伸びで、しかも大幅に上回っています。

総合PPIは前月比1.3%上昇しました。これは、ロシアのウクライナ侵攻直後にエネルギーや食料品の価格が急騰した2022年3月以来、最大の月間上昇率です。PPIの年間インフレ率は現在6.3%で、市場予想の5.4%を上回っています。

食品とエネルギーを除くコアPPIは、9月に0.7%上昇しました。コアの年間上昇率は5.0%で、予想の4.4%を大きく上回っています。

昨日のCPIもすでに高い結果でした。今日のPPIもそれを裏付けています。インフレは「任務完了」という見方には応えていません。

意外なのは、これだけの結果にもかかわらず、米10年国債利回りが急上昇するどころか5.06%まで低下していることです。これは異例です。債券市場は今回のデータを一時的なノイズと見ているのか、それとも景気後退リスクやFRBの利上げ休止、あるいは単なる混乱といった別の要因を織り込んでいるのかもしれません。

要するに、インフレ指標は再び加速しています。FRBの仕事はまだ終わっていません。そして市場の反応が示しているのは、確信ではなく不確実性です。

次に何が起きるか、注目しましょう。