第3四半期、FRBが利上げを再開し、長期米国債利回りが上昇するなか、ビットコインは底打ちの局面から初期の回復局面へと移行しました。Coinbase Institutionalと共同で発行する四半期レポート「Charting Crypto」2026年第4四半期版では、この回復を3つの視点から読み解きます。マクロ環境とファンド資金の流出入、ビットコインのオンチェーンデータとデリバティブデータ、そしてイーサリアムの市場およびネットワークの活動です。今四半期の見通しは前向きですが、短期的には慎重さを要する理由もあります。掲載チャートでは、Glassnodeのオンチェーンデータに、市場データと9月末までのマクロデータを組み合わせています。

詳細なレポートはPDF形式で無料ダウンロードできます。

レポートPDFをダウンロード　センチメントは過熱することなく回復

ビットコイン供給全体における含み益・含み損を測る指標、純未実現損益（NUPL）は、四半期中に「楽観／不安」帯まで回復し、「強気／否認」の境界を大きく下回る水準を維持しています。

BTC エンティティ調整済み純未実現損益（NUPL）　長期保有者の大半は上昇局面を通じて保有を続けた

ビットコインが上昇するなか、1年以上休眠状態にある供給量は増加を続けました。一方、上昇局面では、最近移動したコインが再び流通し、新たな参加者が戻ってきました。

BTC 休眠供給量とアクティブ供給量　現物価格のすぐ上に供給量が密集

新たなサポート・レジスタンスのヒートマップでは、9月の高値を抑えた価格帯、そのすぐ上に集中するコストベース供給量、そして現物価格の下に重なる複数のサポート層が示されています。

BTC サポート＆レジスタンス　レポートのその他の内容

  • 四半期の総括と、見通しを変える要因

  • マクロ環境：ビットコインと金、株式、米ドル、米国債利回りとの相関

  • 現物ETFの資金フローとステーブルコインの流動性

  • 数百のオンチェーンおよびマクロ系列を調査し、その後1カ月間のビットコインリターンとの関連性を分析する新たな指標マップ

  • バリュエーション、マイナー収益、デリバティブのポジション動向

  • イーサリアム：センチメント、供給量、ETFの資金フロー、DeFi、L2の活動

データと分析結果をご覧になるには、詳細な分析レポートをPDF形式でダウンロードしてください。

レポートPDFをダウンロード

免責事項：本レポートは投資助言を提供するものではありません。すべてのデータは、情報提供および教育のみを目的としています。ここに記載された情報に基づいて投資判断を行わないでください。また、ご自身の投資判断については、ご自身が単独で責任を負うものとします。これらの指標をご利用の際は、慎重にご判断ください。Glassnodeは、相違や不正確な情報が含まれる可能性について、一切の責任を負いません。

  • 市場の最新情報や分析をいち早くお届けします。Xをフォローしてください

  • Telegramチャンネルに参加する

  • オンチェーン指標、ダッシュボード、アラートについては、Glassnode Studioをご覧ください

#BTC #ETF #ETH