フィラデルフィア連銀製造業景況指数が大きくつまずきました。

10月は+20.9となり、予想の+28を大幅に下回り、先月の+37.8からも大きく落ち込みました。新規受注は+29.2から+4.3へ急落。出荷は+27.7から+15.3に低下。雇用も弱まりました。支払価格も鈍化しました。

こうしたデータを見ると、立ち止まって考えたくなります。パニックになる必要はありませんが、注意は必要です。

製造業が経済のすべてではありませんが、早期警戒システムとしてはなかなか優れています。新規受注がこれほど急減するときは、たいてい需要や景況感、あるいはその両方に何らかの変化が起きたことを意味します。

大きな疑問は、これが一時的な落ち込みなのか、それとも本格的な減速の始まりなのかということです。1か月だけではトレンドとは言えませんが、注意深く見守る価値はあります。ソフトランディングに賭けているなら、なおさらです。