$BTC | Squareは、FRBがさらに3回利上げするとの見方を織り込んで取引されています。市場では、資金調達に関わるポジションは政策決定そのものではなく、その見通しを受けて動きます。ナスダック100は、利益の多くが将来に見込まれるため、米国の主要株価指数の中で最も金利に敏感です。また、その動きを左右する10年債利回りは、実質的に同指数の割引率となります。SatoshiMacroのナスダック100トラッカーによると、BTCとNDXのローリング90日相関は2020年以降平均0.37ですが、金融引き締めショックを受けて2022年5月には0.65まで上昇しました。私の見立てでは、この急上昇はまだ続きそうです。注意点として、半減期やETFのローンチ前後には相関が大きく低下します。また、オーストラリア上場のNDQは、QQQの年0.20％に対し、オーストラリアの保有者には年0.48％のコストがかかります。
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