インフレ対信用不安：市場は難しい政策のジレンマに直面 ⚔️

中東情勢の緊張が高まり、石油供給に混乱が生じています。ホルムズ海峡の通航は大幅に減少し、米国の戦略石油備蓄は前年比30.5%減となりました。一方、米国のインフレ率は予想を上回り、総合CPIは3.7%に達したことで、さらなる利上げへの懸念が高まっています。

同時に、信用リスクも拡大しています。OracleのCDSは251.9ベーシスポイントまで上昇し、OpenAIは売上目標に届いていないと報じられています。ビットコインも勢いを失いつつあり、ETFからの資金流出に加え、Strategyによる自社株買いが直近のBTC購入を上回っています。

最大の懸念は、FRBがインフレ上昇と信用状況の悪化の板挟みになる可能性です。エネルギー価格の上昇でインフレが高止まりすれば、利下げの正当化は難しくなる一方、金融環境の引き締まりによって市場の亀裂がさらに露呈するおそれがあります。

$BTC にとって、この組み合わせは短期的に特に強気材料とは言えません。ETFからの資金流出と買いの勢いの衰えは、需要が弱まっていることを示唆しています。ただし、信用不安が政策当局を金融緩和へ向かわせるほど深刻になれば、いずれリスク資産を支える可能性があります。

今のところ、原油価格、クレジットスプレッド、ETFの資金フロー、そしてFRBの次の動きに注目したいと思います。重要なのは、インフレが高止まりするかどうかだけではなく、金利が長期にわたって高い水準にとどまる状況に金融システムが耐えられるかどうかです。

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