ビットコイン購入の資金調達コストが、これほど急に上がったことについて、なぜ誰も話していないのでしょうか？

コインが安くなれば、簡単に参入できるように見えます。でも、その購入資金の調達コストが上がっているなら話は別です。だから人々は押し目を追いかけ、実際のコストを見落とし、買い支えがいつ尽きるのかも分からないままになるのです。

Striveは、新たな優先株で年率15％の配当を支払う条件で5億ドルを調達し、その全額を$BTC の積み増しに充てようとしています。2025年、Strategyが初めて発行した優先株の利回りは8～10％程度でした。StriveのSATAはすでに13％を支払っており、新たなSATS証券では固定利率15％を求めています。およそ1年で、ビットコインを準備資産として保有するための資金調達コストは、ビットコイン価格の上昇率のほぼ2倍の速さで上がりました。

$BTC は、126,000ドルの最高値を依然として約34％下回っています。一方、米国債10年物の利回りは約5.3％です。企業によるさらなる積み増しを強気のシグナルと見る前に、その利率を無リスク金利と比べ、コインが高値からどれほど離れているかも確認してください。財務上の買い支えが意味を持つのは、資金調達コストが下がっている場合です。最高値を大きく下回る資産を買うために、米国債のほぼ3倍の利息を払っている場合ではありません。

価格がこれほど低いまま、積み増しのコストが上がり続けるなら、実際に利益を得ているのは誰なのでしょうか？

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