テスラとSpaceXの合併、カウントダウンに突入？

2026年のテスラ株主総会は、遅くとも12月6日までに開催される予定です。この種の合併には一定の財務上の相乗効果が見込まれますが、真の価値は両社の人工知能（AI）技術を垂直統合できる点にあります。

SpaceXとテスラの間には、すでに複数の事業上のつながりや重複する投資家層があり、両社の最高経営責任者はいずれもマスク氏です。このロケットメーカーは、1億ドルを超える額のテスラ製Cybertruckを購入しており、xAIはテスラの電力網向け大容量蓄電池の重要顧客です。

両社はまた、Terafabと呼ばれる半導体製造プロジェクトを共同で進めています。このプロジェクトでは、テスラの電気自動車、自動運転タクシー、Optimusロボット向けの半導体を製造するほか、SpaceXの軌道上AI衛星専用のチップも生産する予定です。

マスク氏は最近、傘下の二大企業間の連携や統合のさまざまな可能性について語っています。直近の決算説明会でも、テスラとSpaceXは「多くの分野で重なり合っている」と述べました。

テスラとSpaceXの合併は、市場でますます有力な見方となっています。合併の発表は10月下旬、あるいは11月初旬までずれ込む可能性がありますが、その時期まで遅れれば、株主総会で買収承認を得る難易度は大幅に高まるでしょう。

投資家やアナリストの間では、マスク氏傘下のこの2社が合併するとの見方が以前から広く共有されています。とりわけ、SpaceXが今年、過去最高額の新規株式公開（IPO）を実施した後、その期待は高まっています。1月には、SpaceXがテスラとの合併案を検討したものの、最終的にはマスク氏のAIスタートアップであるxAIを買収することを決めたと報じられました。

いかなる取引においても、主な障害となるのは株主投票です。テスラとSpaceXの株主の双方が合併を承認する必要があるとみられます。

「2025年のテスラ年次株主総会の投票では、発行済み議決権総数のおよそ11％が『ブローカー非投票』となり、実質的に『反対』票として数えられました。テスラは、SpaceXとの合併の可能性を問う投票において、株主の参加率を高めようとするでしょう。」