シカゴ・マーカンタイル取引所（CME FedWatch）の最新データによると、市場が織り込むFRBの10月の25ベーシスポイント利上げ確率は33.2％に上昇し、金利据え置きの確率は66.8％となっています。12月については、25ベーシスポイントの利上げ確率が62.2％、50ベーシスポイントの利上げ確率が28.7％に達し、据え置きの確率はわずか9.1％となっています。

これは、金利デリバティブ市場が年末までの引き締めシナリオを急速に織り込み、政策をめぐる不確実性を資産価格に前倒しで反映していることを示しています。テクニカル面では、データが発表される前に市場の期待が底を打つことも少なくありません。こうした期待の先行的な織り込みは、むしろ今後の市場におけるブラックスワン的なショックを和らげる可能性があります。

伝統的金融市場では、米国債の利回り曲線が短期的に重要なレジスタンス水準を試す可能性があり、米ドル指数は短期的な上昇の後、勢いが衰えることも考えられます。利上げ期待が十分に織り込まれれば、コモディティやリスク資産は悪材料出尽くし後のテクニカルな反発を迎える可能性があります。

暗号資産市場では、$BTC とリスク資産は、悪材料を織り込む局面で通常、底値圏のサポートを固める傾向があります。現在、オンチェーン上では保有ポジションが十分に積み上がっており、マクロ経済への期待が前倒しで織り込まれたことで、資金に明確な安全余裕が生まれています。第4四半期の流動性回復による上昇の勢いに期待が持てます。📈

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