今日発表されたCPIが予想を上回り、市場は今や「FRBは年末までに少なくともあと1回利上げする」と大騒ぎ。CMEの織り込みでは、その確率は90％超だ。さらに、あと2回利上げする確率も40％ある。

ほら、こういう展開は前にも見たことがある。市場が動揺して利上げ予想が急上昇し、その後、現実に引き戻される。でも今回は少し違う気がする。6か月前には誰も認めたがらなかったほど、インフレがしぶとく続いているからだ。

今の雰囲気は？みんな痛手に備えている。暗号資産を含むリスク資産は、こういう状況をたいてい嫌う。金利が上がれば流動性は引き締まり、流動性が引き締まれば、投機的なものに利回りを求めてうろつく軽率な資金も減る。

確実だと言うつもりはないけど、今、レバレッジをかけたものや流動性の低いものを持っているなら、よく考えたほうがいいかもしれない。データが予想を上回り続けると、FRBは容赦しない。まあ、そういうこと。こうしたサインを無視して、痛い目に遭ったことがあるから。