雑誌の表紙は、金融市場において最も信頼性の高い逆張り指標の一つであり続けています。弱気な表紙がニューススタンドにあふれるとき、市場は底に近いことがよくあります。強気な表紙が目立つときは、天井に近い可能性が高いでしょう。

理屈はシンプルです。主流メディアがある見方を表紙の特集として打ち出す頃には、市場はすでにそれを織り込んでいます。最後の買い手はもう買い、最後の売り手はもう売っているのです。

これは、メディアが間違っているという話ではありません。タイミングの問題です。メディアが伝えるのは、すでに起きたこと。市場が動くのは、その先に起こることです。

大衆はいつも出遅れます。雑誌の表紙は、それを証明しているにすぎません。