ASMLは旧型機のアップグレードまで、これまで以上に売れている

米国株のASMLの決算を見て、今夜から金曜にかけてはいったん反発するのではと思っている。売上高が増えるなかで粗利益率も上昇し、顧客はすでに購入した装置のアップグレードにもお金を払う意欲を見せている。この点は、単にAI需要が旺盛だと言われるよりも、私にとって心強い。

今日発表された第3四半期の売上高は約116億6,000万ユーロで、第2四半期を25％上回った。アフターサービスと装置アップグレードの売上高は約32億9,000万ユーロで、前四半期比19％増。会社によると、アップグレード需要は当初の予想を上回り、それも粗利益率が54％から57.5％に上昇した一因だという。顧客は既存の装置でより多くのチップを生産するために費用を払い、ASMLもサービスやアップグレードから引き続き収益を得られる。

第4四半期の売上高見通しは142億～152億ユーロ。中央値の147億ユーロを取ると、第3四半期実績を約26％上回る。会社はその後も売上高が増え続けると見込んでおり、納品が追いつけば実際の売上高になる。これも今回の反発を見込むもう一つの理由だ。

月曜の株価は1,750ドル近辺で引け、昨日は1,717.76ドルまで下落した。今日の午後、時間外取引では1,746ドル近辺まで戻し、昨日の下げの大部分を取り戻したものの、それまでの下落基調を抜けたわけではない。寄り付き後にこの上昇分が再び売られ、さらに昨日の安値である1,682ドル近辺を下回るようなら、まだ調整が続く可能性が高いと考える。

今夜8時半発表のCPIは、テクノロジー株全体に影響する可能性がある。インフレが市場予想以上に根強ければ、利下げが進まないとの懸念が今回の反発を妨げることもありそうだ。

会社はまた、2027年と2028年について、当初計画していた生産能力では顧客需要を満たせない可能性があり、さらなる増産を検討していると述べた。需要が多いのはもちろん喜ばしいが、納品が追いつかなければ売上計上が先送りされることもある。今夜9時の電話会議では、増産と納品をどう進めるのか、注意して聞きたい。

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