#9月cpi来袭原油美债走势如何
原油も米国債も持っていないけれど、今夜のCPIはやっぱり注目しておきたい。

今持っているのは、オラクル、グーグル、ブロードコム、そしてBTC。ガソリンスタンドとは何の関係もなさそうに見えるけれど、原油高によるコストは、巡り巡って私の口座にも影響するかもしれない。

今夜20時30分、米国が9月のCPIを発表する。

今回、私がいちばん警戒しているのは、もっともらしく聞こえるこんな推論だ。原油価格が上昇し、インフレが加速する。だから原油を買い、米国債を空売りし続ける。

ここで抜けているのは、ひとつの問いだ。市場はこれまでに、どれだけ織り込んでいたのか？

エネルギー価格の上昇がすでに予想されていたなら、データが高めでも新たなショックにはならないかもしれない。むしろ注目すべきなのは、食品とエネルギーを除いたコアインフレも同じように加速しているかどうかだ。

インフレが予想を大きく上回れば、市場が金利見通しをさらに引き上げ、米国債利回りが上昇し、債券価格には下押し圧力がかかる可能性がある。

ただ、原油の買い方も安心して利益を上げられるとは限らない。供給の逼迫は原油価格を下支えする一方、ドル高や需要見通しの悪化が、逆に価格を押し下げる可能性もある。

原油高がインフレを押し上げ、そのインフレがもたらす引き締め圧力が、今度は原油価格に跳ね返ってくる。取引では、最初の一手を当てるだけでは不十分だ。

私の保有銘柄にも、同じようなことが言える。

グーグル、ブロードコム、オラクルは、それぞれ異なる事業の論理で動いている。

けれど市場がより高い投資収益率を求めれば、同じ将来利益に対して、今払ってもよいとされる価格が下がることもある。会社が急に悪くなっていなくても、株価は調整しうる。

BTCも、当然のようにリスク回避の受け皿になるとは限らない。リスク選好が縮小する局面では、テック株と一緒に売られる可能性がある。過去にそうした連動が見られたからといって、毎回繰り返されるとは限らない。

だから今夜は、まず総合CPIとコアCPIが予想からどれほど乖離したかを確認し、その後、米国債利回りやドル、そして保有資産がどう反応するかを見るつもりだ。

データが強く、利回りがさらに上昇するなら、どれくらいの値動きに耐えられるポジションなのかを改めて確認しなければならない。「AIの長期的な見通しは明るい」と自分を奮い立たせるだけではだめだ。

データが穏やかでも、最初の陽線を見てすぐに飛びつくつもりはない。まずは上昇が続くかを見てみる。

今回のCPIで改めて感じるのは、口座に4つの銘柄を持っていても、リスクが4つに分散されているとは限らないということだ。

普段は十分に分散できているように見えても、下落すると、まるで1銘柄しか持っていないような動きになる。それがいちばん怖い。
$AVGOB $CL