市場構造に関する法案をめぐる議会の動きが停滞するなか、少数の委員が米国の暗号資産規制の方向性を左右する可能性への懸念が強まっている。

Cointelegraphは10月13日、米証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の両機関で、主要な規制判断を現在担っている委員はわずか3人だと報じた。両機関はそれぞれ5人の委員で構成されることになっているが、欠員が長期化しており、約3兆ドル規模のデジタル資産市場の規制方針が、わずか数人の当局者によって決められる可能性への懸念が高まっている。

SECに残る委員は、ポール・アトキンス委員長とマーク・ウエダ氏の2人だけだ。今月初めにヘスター・ピアース氏が退任したことで、欠員が増えた。CFTCでは、2025年12月以降、マイケル・セリグ委員長代行が、上院の承認を得た唯一の委員となっている。両機関の現職委員3人のうち2人は、ドナルド・トランプ大統領が指名した。

こうした状況を背景に、両機関は議会の立法とは別に、既存の法的権限を活用して暗号資産関連の規則制定を進めている。8月、SECは、特定のトークンが投資契約に分類されるのを企業が回避できるようにする規制上のセーフハーバーを提案した。CFTCも今月、取引所に関する規則の策定に着手し、セリグ氏は、暗号資産監督の枠組みを整備するため、現行法に基づく同機関の権限を行使する考えを示した。アトキンス氏も10月2日、追加の規制案を近く提示する意向を示した。

SECが最近、定足数要件を緩和したことで、この問題はさらに注目を集めている。同委員会は9月30日に関連規則を改正し、変更は10月2日に施行された。新たな枠組みでは、一定の条件を満たせば、委員が2人しか残っていない場合でも、1人で定足数を構成できる。これにより、規則制定権限が少数の当局者に集中する可能性への懸念が高まっている。

ウエダ氏は、今回の措置は同委員会の通常業務に必要だとして擁護した。フィナンシャル・タイムズ紙への寄稿で、改正された基準は、他の委員が特定の案件の審議に参加できない場合に、SECがどのように定足数を確保できるかを明確にするものだと述べた。また、少数の委員が自らの裁量で規制を決定できるようにすることが、規則改正の目的だという見方を否定した。

10月13日時点で、ホワイトハウスはSECとCFTCの欠員を補う追加候補者を発表していなかった。つまり、少数の委員しか在任していない現在の体制が、当面続く可能性がある。

議会は、暗号資産市場の構造を規制することを目的とした法案、CLARITY法案の審議もまだ終えていない。一部の専門家は、2026年11月の中間選挙後、2027年1月に新議会が発足するまでは、実質的な進展は難しいと考えている。