ハイパースケーラーは設備投資を減速させていないし、減速させるべきでもない。資金調達市場が不安定になる一方で、IRRは毎月改善している。数字が示すのは、建設を続けるべきだということだ。

ウォール街は「彼らはいつ投資を縮小するのか」と問い続けているが、データは正反対のことを強く示している。AIインフラへの追加投資は、その前の投資を上回るリターンを生み出している。これはバブルの兆候ではなく、前進のゴーサインだ。

資金調達の環境が厳しい？ それは確かだ。だが、ハイパースケーラーのバランスシートなら十分に耐えられる。ROI曲線が上向きになり、競合他社が規模拡大を急ぐなかで、投資を縮小すれば負けるだけだ。経営陣は分かっている——前進あるのみ。