FRBは史上最悪の債券トレーダーかもしれない。

2020年、利回りが底を這っていたときに、米国債と住宅ローン担保証券を何兆ドル分も買い込んだ。まさに高値づかみだ。

6月までに、含み損は8,780億ドルに達していた。10年債利回りが5％を超え、住宅ローン金利が7％を超える前の話だ。

これほどの損失を出すには、積極的に損をしようとしなければ無理だろう。ある意味、感心するほどだ。

これが、出口戦略もなくお金を刷り、債券を買うとどうなるかだ。常識と中央銀行の政策の交換レート？ゼロだ。