#CPIWatch 9月のCPIは原油と米国債を揺るがすか？

9月のCPIが明日発表されます。今回は実際に重要な結果になりそうです。市場予想では、総合インフレ率は前年比3.4%から約3.6〜3.7%に上昇し、その要因はほぼ全面的にエネルギー価格になると見られています。フーシ派によるサウジアラビアのリヤド空港への攻撃や、ホルムズ海峡でのタンカー攻撃を受け、今月初めに原油価格が5%超上昇した後も、ブレント原油は1バレル104ドルを上回っています。

私の見立てでは、総合指数は強い数字になるでしょう。ただ、コアCPIも同じくらい注視しています。コアは前月比0.2%まで実際に鈍化すると予想されており、エネルギー価格のショックはまだ幅広い財やサービスに波及していないことを示しています。コアが落ち着いたままなら、FRBは10月に金利を据え置く可能性が高いでしょう。市場が織り込む10月28日の会合での利上げ確率はわずか19%で、12月の利上げ観測は85%近くに達しています。

米国債については、10年債利回りは先週、24年ぶりの高水準となる5.365%から低下し、現在は5.199%です。総合CPIが強い数字になれば、利回りは再び高値に向かい、TMFUSDTの重しとなる可能性があります。私はこの動きを追いかけるつもりはありません。先回りするより、実際の発表を見てから反応したいです。原油については、BZUSDTの小さなロングポジションを保有し、直近のサポートを下回る水準にタイトなストップを置いています。エネルギーは単独で総合CPIを動かし得る唯一の項目であり、地政学リスクプレミアムもなお高まっているため、発表前に原油が落ち着くとは思いません。

私の方針は、発表までは原油のロングを維持し、米国債は数字が出るまでポジションを取らず、方向を予想するのではなくデータに判断を委ねることです。あなたはどうしますか？原油ロング、米国債ショート、それとも様子見ですか？CPIやマクロ取引の分析をもっと見たい方は、ぜひフォローしてください。