🔥 USDeの裏付け資産の51%が貸付に——流動性テストが迫る？

LlamaRiskが10月12日に公開した最新スナップショットで、EthenaのUSDeに関する重要な最新情報が明らかになりました。

裏付け資産47.6億ドルのうち、51.2%が貸付に割り当てられています（DeFiが36.9%、機関投資家向けが14.3%）。残りは流動性の高いステーブルコイン（24.9%）、暗号資産のベーシストレード（17.6%）、RWA（6%）です。

NS3.AIとLlamaRiskが指摘する重要な点：これは資産の配分であり、即時引き出しに使える現金の額ではありません。資金の回収は、プールの流動性や機関投資家との回収条件に左右されます。

保有者が知っておくべきこと

• USDeを直接償還できるのは、対象となるホワイトリスト登録済みのMintユーザーのみ

• それ以外のユーザーは、セカンダリーマーケットを通じて売却する必要があります

• sUSDeのステーカーは、USDeを受け取る前にまずステーキングを解除する必要があります（クールダウン期間あり）

USDeの供給量は47.6億ドル前後で安定しています（ピーク時の140億ドル超を依然として大きく下回っています）。いま注目されているのは、ストレス局面で貸付に回された資産をどれだけ速く回収できるかです。

ENAは最近の変動を経て、0.21ドル付近で取引されています。流動性指標や準備資産に関する今後の発表に注目しましょう。

これは賢い利回り最適化でしょうか？ それとも償還リスクを示す危険信号でしょうか？ コメントで意見を聞かせてください 👇

$USDE
$ENA

#Ethena #USDe #Stablecoins