AI関連企業41社が、$SPXの時価総額の49%を占めています。これは、鉄道ブーム以降で最も高い集中度です。

これはポートフォリオ構築とリスク管理に関わる重要な問題です。指数への投資の半分がひとつのテーマに集中しているなら、見出しの数字が示すほど分散されているとは言えません。鉄道との比較は示唆に富んでいます。支配的な技術、大規模な資本投入、真の経済変革――そして、バリュエーションがファンダメンタルズから離れすぎた後に訪れる平均回帰です。

AIがバブルだと言っているのではありません。集中は脆弱性を生むと言っているのです。この41社の株価が再評価されれば、指数も再評価されます。それを踏まえて備えましょう。