#fsb警告跨境稳定币监管仍不完善
ステーブルコインの時価総額は1年で2,060億ドルから3,060億ドルに拡大。それなのに世界の規制当局は、これまで本当の危機を一度も経験していないと自ら認めた 🦖
⚖️ ⏰ 消息群里第一时间说
金融安定理事会（FSB）が先ほど発表した報告書は、越境ステーブルコインのルールは深刻な市場危機で実際に試されたことがないと率直に指摘しています。発行体に問題が起きれば、保有者は誰に償還を求めればよいのか、どの国の法律に基づいて判断すればよいのかさえ分からない可能性があります。
まずは数字を見てみましょう。ステーブルコインの時価総額は2025年初めには約2,060億ドルでしたが、現在は3,060億ドルにまで増加。1年余りで、ちょうど1,000億ドルも純増しました。その大半は米ドルに連動しています。市場が拡大し続ける一方で、それを下支えするルールは今も各国バラバラです。
報告書が最も危険な構造として名指ししたのは、「複数発行体モデル」です。関連会社が同じステーブルコインを発行し、互いに責任を分担できる一方、準備資産は異なる法域に分散しています。グループ内のどの会社に対しても償還を請求できる場合、需要が特定の会社に集中する可能性があります。しかし、実際に換金可能な資産は別の国にあるかもしれません。危機のさなかに資金を移動させるのは、さらに難しくなるでしょう ⚠️
2つ目の時間差は、さらに深刻です。ステーブルコインは24時間365日取引されますが、その担保となる資産の市場には決まった取引時間があります。取り付け騒ぎが起きれば、償還が売却に追いつかず、コイン価格が直接ペッグを外れる可能性があります。そうなれば発行体は準備資産を売却せざるを得なくなり、さらに銀行預金を引き出すことになりかねません。こうして衝撃は暗号資産市場から伝統的な金融システムへと波及します 💥
FSB議長であり、イングランド銀行総裁でもあるベイリー氏は、書簡の中で率直に述べています。ステーブルコインは本質的に越境性を持つ一方、各国の規制整備の進捗には大きな差があり、国境を越えた連携はまだ始まったばかりです。報告書はまた、自らが提示した提言には法的拘束力がなく、加盟国が自主的に実施するしかないことも認めています 🏦
発表のタイミングも重要です。この報告書は、今月15日のG20財務相・中央銀行総裁会議の数日前に公表されました。つまり、まずリスクの一覧をテーブルに載せたということです。
かみ砕いて言えば、これはステーブルコインを批判しているのではありません。もっと素朴な事実を注意喚起しているのです。時価総額は1,000億ドル増えたのに、危機を実際に乗り越えた仕組みは、現時点でほぼゼロ。成長が速ければ速いほど、まだ試されていない部分に注目する必要があります。
ステーブルコイン最大のリスクは、ペッグの崩壊でしょうか。それとも危機時に償還が滞ることでしょうか。コメント欄で話しましょう。
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毎日、ステーブルコインと世界の規制に関する注目トピックをお届けします。ニュースで何が起きたかを見るだけでなく、その背景にある仕組みやチャンスも分かりやすく解説します 👀🚀
ステーブルコインの時価総額は1年で2,060億ドルから3,060億ドルに拡大。それなのに世界の規制当局は、これまで本当の危機を一度も経験していないと自ら認めた 🦖
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金融安定理事会（FSB）が先ほど発表した報告書は、越境ステーブルコインのルールは深刻な市場危機で実際に試されたことがないと率直に指摘しています。発行体に問題が起きれば、保有者は誰に償還を求めればよいのか、どの国の法律に基づいて判断すればよいのかさえ分からない可能性があります。
まずは数字を見てみましょう。ステーブルコインの時価総額は2025年初めには約2,060億ドルでしたが、現在は3,060億ドルにまで増加。1年余りで、ちょうど1,000億ドルも純増しました。その大半は米ドルに連動しています。市場が拡大し続ける一方で、それを下支えするルールは今も各国バラバラです。
報告書が最も危険な構造として名指ししたのは、「複数発行体モデル」です。関連会社が同じステーブルコインを発行し、互いに責任を分担できる一方、準備資産は異なる法域に分散しています。グループ内のどの会社に対しても償還を請求できる場合、需要が特定の会社に集中する可能性があります。しかし、実際に換金可能な資産は別の国にあるかもしれません。危機のさなかに資金を移動させるのは、さらに難しくなるでしょう ⚠️
2つ目の時間差は、さらに深刻です。ステーブルコインは24時間365日取引されますが、その担保となる資産の市場には決まった取引時間があります。取り付け騒ぎが起きれば、償還が売却に追いつかず、コイン価格が直接ペッグを外れる可能性があります。そうなれば発行体は準備資産を売却せざるを得なくなり、さらに銀行預金を引き出すことになりかねません。こうして衝撃は暗号資産市場から伝統的な金融システムへと波及します 💥
FSB議長であり、イングランド銀行総裁でもあるベイリー氏は、書簡の中で率直に述べています。ステーブルコインは本質的に越境性を持つ一方、各国の規制整備の進捗には大きな差があり、国境を越えた連携はまだ始まったばかりです。報告書はまた、自らが提示した提言には法的拘束力がなく、加盟国が自主的に実施するしかないことも認めています 🏦
発表のタイミングも重要です。この報告書は、今月15日のG20財務相・中央銀行総裁会議の数日前に公表されました。つまり、まずリスクの一覧をテーブルに載せたということです。
かみ砕いて言えば、これはステーブルコインを批判しているのではありません。もっと素朴な事実を注意喚起しているのです。時価総額は1,000億ドル増えたのに、危機を実際に乗り越えた仕組みは、現時点でほぼゼロ。成長が速ければ速いほど、まだ試されていない部分に注目する必要があります。
ステーブルコイン最大のリスクは、ペッグの崩壊でしょうか。それとも危機時に償還が滞ることでしょうか。コメント欄で話しましょう。
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