$INJ Injectiveは正しい方向に進んでいます。自らを「DeFiチェーン」から「機関投資家向けRWA決済レイヤー」へと再定位しようとしているのです。Meridianアップグレード、新版ホワイトペーパー、3件のETF申請が順番待ち——方向性は明確で、実行も着実に進んでいます。

しかし、INJトークンの課題も明らかです。プロトコル手数料は小さく、買い戻し・バーンの絶対規模もまだ十分ではありません。セキュリティインシデントの影も完全には晴れておらず、Upbitの警告ラベルも付きまとっています。

現在の価格は約7.7ドル、確率加重後の適正価値は約6.32ドルです。保守シナリオでは3.20ドル、強気シナリオでは12.50ドルとなります。

「機関投資家の資産のオンチェーン化」が今後5年間の確実なトレンドだと考えるなら、INJはこの分野でも、ガバナンスの透明性が高く、デフレメカニズムが最も明確なプロジェクトの一つです。しかし、短期的な急騰を期待するなら、現在の手数料データと9月のセキュリティインシデントの余波により、価格はしばらく7〜8ドルのレンジで推移する可能性があります。