アメリカの家計が、債務の重圧に耐えきれなくなりつつあります。

現在、19.6％の世帯がローンの返済を滞納しています。2010年以来、最も高い水準です。わずか3年前の12.2％から上昇しました。

さらに深刻なのは、8％を超える世帯が少なくとも2か月返済を滞納していることです。2022年の5％の倍にあたります。

注目すべき点は、債務総額が変わっていないことです。借金の額は同じなのに、返済できない人が増えています。これはレバレッジの問題ではなく、キャッシュフローの問題だということです。

2013年から2019年にかけて、私たちは何年も改善を続けてきました。その進歩は？ すっかり失われました。

これは、人々が以前より多く借りているという話ではありません。生活費に対して収入が減っているか、何とか暮らしを維持するために支出が増えているということです。家賃、食費、保険料、金利――すべてが積み重なっています。

家計が返済に行き詰まれば、支出を削ります。支出が減れば、経済は減速します。一般消費財関連銘柄や、信用環境の影響を受けやすいセクターに注目しましょう。