AI経済の現状を理解するうえで、今、大きな注目を集めているチャートがあります。

モデル層では、急速にコモディティ化が進んでいます。日常的なタスクには最先端ではないモデルが広く使われる一方、最先端モデルは頂点で熾烈な争いを繰り広げています。利益率は縮小し、差別化も難しくなっています。

一方、コンピューティング層では、買い手が誰で、何を構築しているかにかかわらず、あらゆる分野で需要が爆発的に伸びています。チップ、インフラ、データセンターはいずれも、構造的な追い風を受けています。

AI関連に投資するなら、この違いは重要です。モデル提供企業は、利益率の面でより厳しい状況に直面しています。では、コンピューティングとインフラはどうでしょうか。持続的な収益性が積み上がっているのは、まさにこの領域です。ゴールドラッシュにおける、典型的な「つるはしとシャベル」戦略です。