金ETF、四半期で310億ドルの資金流入
それでも金価格は8.5％下落

世界黄金協会が発表した最新データは、非常に注目に値します。

第3四半期の世界の金ETFへの純流入額は310億ドルに達し、四半期として過去最高を記録しました。

なかでも9月の純流入額は100億ドルで、世界の金ETF保有量は67トン増加して4,256トンとなり、こちらも過去最高を更新しました。

しかし、金価格は9月に8.5％下落し、月末には4,176ドルで取引を終えました。

資金が買い続けているのに、なぜ金価格は下落したのでしょうか？
9月には米国10年国債利回りが53ベーシスポイント上昇して5.3％となり、ドル指数も約2％上昇しました。

一方、COMEXの運用ファンドのネットポジションは84トン減少しました。先物市場でのポジション縮小圧力が、ETFの継続的な買いによる下支えを打ち消したのです。

これは、現在の金市場で資金の流れに明確な方向性の違いが生じていることを示しています。

長期的な資産配分を目的とした資金は、引き続き金の保有を増やしています。しかし、短期売買資金は高金利やドル高の影響を受け、リスクエクスポージャーを縮小しています。

金の中長期的な見通しに大きな変化はありません。ただ、米国債利回りが5％を超える水準で推移し続けるなら、金価格は短期的に、圧力を吸収するためもうしばらく時間が必要かもしれません。

ETFへの流入額だけを見るよりも、今は米国10年国債利回りの変化に注目するほうが重要です。

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