小売支出は依然として底堅く、最新のレッドブック・データによると前年比8.6％増。夏場のピークからは鈍化しているものの、大きく崩れているわけではありません。

消費者は支出を続けています。それが底堅さの表れなのか、過剰貯蓄を使い果たす前の最後のあがきなのかは、見方次第です。私は前者だと考えていますが、注意深く見守っています。

ソフトランディング説は、そうでなくなるまでは借り物の時間を生きています。今のところ、データはその説を裏付けています。