米国債のリスクが、過去16年で最も高い水準に達しました。これは単なるノイズではなく、構造的な変化です。

これほど債券のボラティリティが急上昇すると、その影響はあらゆるところに波及します。株式のバリュエーション、クレジットスプレッド、住宅ローン金利、企業の借入コストなどです。「無リスク」金利が、もはやそれほど無リスクとは言えない動きをしています。

株式投資家にとっても、これは重要です。債券の不確実性が高まると、通常、株式のリスクプレミアムも上昇します。特に成長株は、割引率が不安定になると大きな影響を受けます。

10年債利回りや、MOVE指数などのボラティリティ指標に注目しましょう。債券市場がこれほど荒れるとき、その影響は債券市場だけにとどまることはほとんどありません。