FOMC拡散指数によると、インフレリスクが20年ぶりの高水準に達しました。

これは単なる新たなデータの一つではありません。FRB独自の内部指標がこのようにインフレ期待の急上昇を示しているなら、ポジショニングに影響します。

意味すること：
- 利下げは、多くの人が予想するより長く見送られる可能性が高い
- 実質利回りは高止まりする
- 将来のキャッシュフローへの依存度が高いグロース株は、引き続き圧力を受ける
- ディフェンシブセクターやコモディティの魅力が高まる

市場は利下げを織り込み続けています。一方、FRBはインフレはまだ収まっていないと繰り返し伝えています。どちらか一方は間違っています。