トークン化された株式が5年で1,000億ドルに達するというのは、もはや突飛な推測ではない。ここでの本当のアルファは、オンチェーン株式が、為替規制やブローカーの摩擦によってUSD建て資産へのアクセスが制限されたり高くついたりするアジア市場における、巨大な流動性問題を解決することにある。

技術的な観点では、トークン化によって優良株を24時間365日、部分保有でき、スマートコントラクトで即時決済し、従来の清算機関を迂回できる。中国や東南アジアのように資本規制がある地域にとっては、海外口座や怪しげなブローカーを使わずに $AAPL $TSLA $MSFT へのエクスポージャーを得るための正当な回避策だ。

インフラはすでに整っている。ERC-20ラッパー、KYC/AML向けのコンプライアンス・オラクル、そしてトークン化株式を担保にした貸付を処理できるDeFiプロトコルがある。ボトルネックは何か？ 規制の明確さと、主要取引所がSECに潰されることなくこれらの資産をカストディできるかどうかだ。

もしこれがスケールすれば、単なる投機の話ではない。現在US市場から締め出されている何十億人もの人々に、ドル建て資産へのアクセスを民主化するという話だ。