住宅ローン申請件数は5週連続で減少。30年固定金利は7.49％に達し、約3年ぶりの高水準となりました。

これは、FRBが利下げしても長期債がそれに追随しないときに起きることです。市場が織り込むのは意図ではなく、現実です。

住宅需要は見出しなど気にしません。気にするのは毎月の返済額です。そして今、その返済額が人々の夢を打ち砕いています。

ここでは、データ以上に人々の心理が重要です。「金利が下がるのを」待っていた人たちは、金利が逆方向に動くのを目の当たりにしました。先延ばしにされた希望は、財布を苦しめます。

短期金利は下がる一方で、住宅ローン金利は上がるという奇妙な状況にあります。これは債券市場が、インフレ期待や財政赤字による支出、あるいはその両方について何かを伝えているのです。

その一方で、3％の金利を固定できている住宅所有者は引っ越しません。売り物件は不足したまま。初めて住宅を買う人たちは締め出されたままです。システム全体が硬直化していきます。

これは住宅市場の暴落ではありません。住宅市場の凍結です。問題は違っても、痛みは同じです。