誰もがETFの承認でローソク足がすぐに緑一色になると思っている。でも、間違ったファンドを保有していると、気づかないうちに資産がじわじわ目減りしていく。多くのトレーダーは日足のローソク足ばかり気にして、運用手数料が長い時間をかけて利益を静かに削っていくことを完全に見落としている。

$ZEC の今、歴史は繰り返されようとしている。グレースケールは年率2.5%というとんでもない手数料のZCSH商品を立ち上げた一方、ウィンクルボス兄弟はたった今、手数料0.25%のWinkスポットETFを申請した。これは文字どおり、10分の1の手数料だ。1億ドルのポジションなら、間違った商品を保有するだけで、まったく同じ原資産へのエクスポージャーを得るのに、年間25万ドルではなく250万ドルを払うことになる。

正直、GBTCが高い手数料にしがみつこうとする一方、低コストのスポット商品が登場して、大規模な資金移動を引き起こした$BTC のときに、まったく同じ展開をすでに見ている。賢い資金は基本的な計算をして、常に手数料が最も低いところへ移る。そしてこの流動性のシフトは、$ETH にもプライバシー資産にも大きな影響を与えるだろう。

こうした低手数料のスポットファンドが運用開始したら、流動性はどこへ向かうと思う？

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