$MU へのエクスポージャーを持つポジションを取りました。私の賭けは、AIがMicronの収益力を変えるというものであり、記録的な利益が永遠に続くというものではありません。

MicronはFY2026に驚異的な業績を達成しました。

• 売上高1,331億9,000万ドル
• GAAPベースのEPS 74.33ドル
• 調整後フリーキャッシュフロー623億1,000万ドル

ただし、私が無条件に強気なわけではありません。

MicronはFY2023に1株当たり5.34ドルの損失を計上しました。それからわずか3年後、粗利益率は80.7%に達しました。

そこにはチャンスとリスクの両方があります。

AI、特にHBMやデータセンター向けメモリーは、今後何年にもわたって、より強い需要と収益性を支える可能性があります。

しかし、メモリー市場には依然として景気循環があります。価格が高ければ新たな生産能力の増強が促され、現在の例外的な利益率が、次の供給拡大後も維持されるとは限りません。

過去最高益だからといって、自動的に株価が割安とは言えません。

新たな供給が増える中で、Micronが高い利益率を維持し、設備投資後もキャッシュを生み出せるかに注目しています。

価格が下落し、キャッシュ創出力が悪化すれば、私の投資仮説も揺らぎます。

Micronの過去最高益が永遠に繰り返されることに賭けているのではありません。次のサイクルを通じた収益力が、以前より強くなることに賭けています。