📊 本日、FRBの9月会合の議事録が公表されました。メッセージは明確です。3.75%～4.00%への利上げ（2023年以来初、12対0で全会一致）は、積極的な利上げサイクルの始まりではなく、根強いインフレに対する「保険」として扱われました。

議事録で明らかになったこと：
• 政策決定者の大半は、2026年中にさらに0.25ポイントの利上げを1回行うと見ています。ただし、決定事項ではないことも明確にしました。想定上はそれが最後の利上げとなり、その後は長期間据え置かれ、利下げは2028年以降になる見込みです。
• 注目すべき点：議事録は、金曜日に発表された弱い雇用統計（雇用者数の増加はわずか+29,000人、失業率は4.2%）より前に作成されました。実際の状況は、文書が示すよりもすでにハト派寄りになっている可能性があります。

暗号資産への影響は？
金利が長期間高止まりすれば、ドルと利回りを支え、$BTC のようなリスク資産には逆風となります。ただし、市場はすでに12月の利上げ確率を約84%、10月は約20%と織り込んでいます（CME FedWatch）。10月27～28日の会合で「据え置き」となれば、価格の方向性について何かを示すわけではありませんが、こうした圧力の一部は和らぐでしょう。

今後の注目点：来週のインフレ報告と、12月までの雇用統計です。雇用の弱さはタカ派的な見方を弱め、インフレの根強さはそれを強めます。

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