昨日の史上最高値が物語るのは、全体の半分にすぎません。大手テック企業を除いて見れば、市場の様相は一変します。過去48時間で相場の裾野が広がったのは重要な改善です。しかし、ひとつのセクターが指数全体を史上最高値に押し上げているのは、強さの表れではなく、バリュエーションの問題です。これほど集中リスクが高いときは、少数の銘柄がつまずいたら何が起きるのかを考えるべきです。歴史が示すように、裾野の狭い上昇相場は長続きしません。