📰 Founders Fundが今回賭けたのは、Anvil社の株式ではなく、ANVLトークンを500万ドル分直接購入することでした。トークンはプロジェクトの既存の金庫から出され、新規発行はありません。率直に言って、この動きが示すものは、資金規模そのものより大きいかもしれません。

🔥 Anvilは、AaveやCompoundのような融資プロトコルでもありません。ユーザーはETHやUSDCを金庫にロックし、約束を履行するのに十分な資産があることを証明する、オンチェーンの信用状を受け取ります。取引相手は担保の状態をリアルタイムで確認でき、資産をあらかじめ貸し出す必要もありません。

💡 すでに実際の利用例もあります。Flexaは2025年3月、Capacity v3とAnvilを統合し、信用状を使って暗号資産決済の決済保証を提供しました。一方、Bullishは即時の証拠金預け入れを検討しています。ConsensusとBitcoin.comもパートナーとして挙げられていますが、「検討中」と実際の導入との間には、まだかなりの隔たりがあります。

👀 Anvilの設計も独特です。プロトコルは取引手数料を徴収せず、ANVLは主にガバナンスの役割を担います。保有者は、担保の種類や信用状のパラメーター、外部コントラクトとの接続を決定できます。問題は、手数料収入がないため、トークンの価値が、プロトコルが本当に企業に利用されるかどうかに大きく左右されることです。

🤔 記事執筆時点で、AnvilのTVLは約1,400万ドル。2025年7月には約1億900万ドルのピークに達しましたが、その後約87％下落しました。つまりこれは、Founders Fundが「オンチェーンの信用状は大きなカテゴリーになり得るのか」を探る動きであり、すでに確立されたビジネスモデルというわけではありません。企業は従来の信用保証を本当にオンチェーンに移すと思いますか？

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