何年も市場を見てきて学んだことがあります。本当に大事なのは、何が変わるかではなく、どれだけ速く変わるかです。

ゆっくり変化するなら、対応できます。頭の中のモデルもまだ使えます。調整し直すこともできます。

でも、変化のスピードが加速したら？ そのとき、すべてが崩れます。突然、自分のモデルがまったく役に立たなくなる。頼りにしていたルールも通用しなくなる。不確実性は一気に高まります。

先が見えないとき、投資家はどうするでしょう？ 傍観に回ります。現金が最も好まれるポジションになります。みんな、事態が落ち着くのを待ちます。

霧の中を運転するようなものです。霧が出ているだけでパニックになるのではありません。霧が*急に*立ち込めて、目の前のわずか60センチ先さえ見えなくなったときに、パニックになるのです。

暗号資産の世界でも、ときどき同じことが起こります。ボラティリティそのものが怖いのではなく、自分たちの思考が追いつかないほど速く動くボラティリティが怖いのです。