あるパブリックチェーンが1億枚のトークンを差し出す、30億ドルのステーブルコインを自陣に引き込むために 🦖
⚡ 有大动静群里说
10月6日、Paxosが発行するステーブルコインUSDGがArbitrum Oneでネイティブにローンチし、ArbitrumもGlobal Dollar Networkに参加した。ArbitrumDAOに提出された提案では、さらに1億枚のARBをインセンティブとして拠出するという。一方、このレイヤー2チェーンにはすでに約40億ドル相当のステーブルコインが眠っている。
片やプールはすでに満杯なのに、もう片や新たな資産を無理に引き込もうとしている。この計算を詳しく見てみる価値がある。
まず、USDGとは何者なのか。DeFiLlamaのデータによると、世界第7位のステーブルコインで、流通量は約30.9億ドル。供給量の大半はX Layer、Robinhood Chain、Solanaの3つのチェーンに集中している。今回Arbitrum Oneに上陸したことで、Fluid、Morpho、GMX、MapleなどのDeFiプロトコルが対応し、ある取引所も入出金に対応する。クロスチェーン送金はStargateが担う。
本当の大盤振る舞いは、あの提案にある。1億枚のARBをインセンティブプログラムに直接投じるうえ、Arbitrumの財務資産も運用に回してUSDGの流動性を提供する。ステーブルコインを導入するプロジェクトはArbitrum財団に支援を求めることができ、Global Dollar NetworkのメンバーであるArbitrumは、このチェーン上で生まれるUSDGの収益を分配される。
なぜチェーンはこれほど大きな代償を払ってまでステーブルコインを奪い合うのか。答えは資産のトークン化だ ⚖️ Arbitrumは、暗号資産ネイティブのアプリだけを手がけることに、とうの昔に満足しなくなっている。伝統的資産をオンチェーン化するための基盤を目指しているのだ。最も典型的な例がRobinhood Chain。このチェーンはArbitrumの技術で構築されたレイヤー2ネットワークで、今年7月にパブリックメインネットをローンチしたばかり。トークン化された実世界資産やデジタル資産を取り込み、24時間取引、レンディング、無期限先物をすべて載せようとしている。
機関投資家の計算は、すでにかなり先まで及んでいる。スタンダードチャータード銀行は先月、Robinhood Chainのような取り組みがArbitrumの経済モデルを変える可能性があると述べた。オンチェーンプロジェクトの純プロトコル収益の10％が還元されるという。さらに同社は目安まで示している。トークン化資産は2028年末までに4兆ドルに達し、このシナリオではARBが2030年に10ドルに届く可能性がある。当時の価格と比べると約70倍だ。
私の見立てでは、これはチェーンがステーブルコインを1つ引き込もうとしているのではなく、既存の流動性をめぐる争奪戦だ 💥 レイヤー2のTVLの伸びは、とうに頭打ちになっている。補助金で獲得したTVLは最も実態を表す一方で、最も脆い。1億枚のARBでUSDGを呼び込むことはできても、補助金が縮小したときに資金が残るかどうかは、Arbitrum上に実際の決済や取引の需要があるかにかかっている。インセンティブのリストがどれだけ長いかではない。
注目すべき点は2つ。1つは、この1億枚のARBをどう使い、どれくらいの期間をかけるのか。もう1つは、Robinhood Chain上で実際の資金が動き始めるかどうかだ。補助金だけで実際の事業がなければ、この争奪戦は左手に持っていたものを右手に移すだけに終わる。
こうした「トークンをばらまいてステーブルコインを獲得する」やり方は、パイを大きくすると思う？ それとも自分で落とし穴を掘ることになる？ コメント欄で話そう。
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片やプールはすでに満杯なのに、もう片や新たな資産を無理に引き込もうとしている。この計算を詳しく見てみる価値がある。
まず、USDGとは何者なのか。DeFiLlamaのデータによると、世界第7位のステーブルコインで、流通量は約30.9億ドル。供給量の大半はX Layer、Robinhood Chain、Solanaの3つのチェーンに集中している。今回Arbitrum Oneに上陸したことで、Fluid、Morpho、GMX、MapleなどのDeFiプロトコルが対応し、ある取引所も入出金に対応する。クロスチェーン送金はStargateが担う。
本当の大盤振る舞いは、あの提案にある。1億枚のARBをインセンティブプログラムに直接投じるうえ、Arbitrumの財務資産も運用に回してUSDGの流動性を提供する。ステーブルコインを導入するプロジェクトはArbitrum財団に支援を求めることができ、Global Dollar NetworkのメンバーであるArbitrumは、このチェーン上で生まれるUSDGの収益を分配される。
なぜチェーンはこれほど大きな代償を払ってまでステーブルコインを奪い合うのか。答えは資産のトークン化だ ⚖️ Arbitrumは、暗号資産ネイティブのアプリだけを手がけることに、とうの昔に満足しなくなっている。伝統的資産をオンチェーン化するための基盤を目指しているのだ。最も典型的な例がRobinhood Chain。このチェーンはArbitrumの技術で構築されたレイヤー2ネットワークで、今年7月にパブリックメインネットをローンチしたばかり。トークン化された実世界資産やデジタル資産を取り込み、24時間取引、レンディング、無期限先物をすべて載せようとしている。
機関投資家の計算は、すでにかなり先まで及んでいる。スタンダードチャータード銀行は先月、Robinhood Chainのような取り組みがArbitrumの経済モデルを変える可能性があると述べた。オンチェーンプロジェクトの純プロトコル収益の10％が還元されるという。さらに同社は目安まで示している。トークン化資産は2028年末までに4兆ドルに達し、このシナリオではARBが2030年に10ドルに届く可能性がある。当時の価格と比べると約70倍だ。
私の見立てでは、これはチェーンがステーブルコインを1つ引き込もうとしているのではなく、既存の流動性をめぐる争奪戦だ 💥 レイヤー2のTVLの伸びは、とうに頭打ちになっている。補助金で獲得したTVLは最も実態を表す一方で、最も脆い。1億枚のARBでUSDGを呼び込むことはできても、補助金が縮小したときに資金が残るかどうかは、Arbitrum上に実際の決済や取引の需要があるかにかかっている。インセンティブのリストがどれだけ長いかではない。
注目すべき点は2つ。1つは、この1億枚のARBをどう使い、どれくらいの期間をかけるのか。もう1つは、Robinhood Chain上で実際の資金が動き始めるかどうかだ。補助金だけで実際の事業がなければ、この争奪戦は左手に持っていたものを右手に移すだけに終わる。
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