今日、暗号資産界隈で誰も注目していないのが債券市場だ。

米10年債利回りは5.32%に達した。これは2002年以来の水準だ。それでもナスダックは過去最高値を更新。そしてレイ・ダリオは、米国の債務危機が3年以内に勃発する可能性があると発言した。

暗号資産に関わる人たちが居心地の悪さを感じるべきなのは、ここだ。ビットコインは87,000ドルで何度も上値を抑えられ、ETHはETFへの資金流入を2週連続で維持できず、政府債務から逃れる手段とされる資産が、ハイベータの株式先物のように振る舞っている。

マクロ経済の専門家たちの見立ては明快だ。膨らみすぎた債務、上昇する利回り、そして強まり続けるドル。歴史的に見れば、これはビットコインが輝くはずの状況だ。利回りが24年ぶりの高水準にあり、ダリオ本人が債務への警告を発している今でさえ輝けないのなら、デカップリングの話はまだ単なる物語にすぎない。

今週は注文板よりも債券市場に注目している。株価が最高値にある一方で、利回りが5.32%に達している。この緊張関係が崩れたとき、暗号資産が本当は何なのかが明らかになる。

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