マイケル・バリーがまた言っています。今、市場は現実を否定しているそうです。

背景を説明すると、彼は住宅バブルの崩壊を的中させた人物ですが、その後も破滅が来るとおよそ58回も予言し、結局何も起きませんでした。彼の実績は……まあ、選り好みがあると言っておきましょう。

何を否定しているのでしょうか？ おそらく、割高な株価、行き過ぎた株価倍率、金利が高止まりすることへの楽観、あるいは誰もが同じ巨大テック株に殺到している現状でしょう。

ここが肝心です。市場では、早すぎるのは間違っているのと同じです。見立てが正しくても、それが実現するのを何年も待つ間に損失を出すことはあります。

バリーはたいてい、実際に問題のある点を指摘しています。過熱したセンチメント、レバレッジ、ファンダメンタルズと値動きの乖離などです。ただ、タイミングがすべて。2008年以降、彼のタイミングは当たるより外れることのほうが多いのです。

注目すべきは、実際に起きていることです。企業収益、クレジットスプレッド、流動性、FRBの政策。どれほどNetflixの映画で伝説的に描かれた人物でも、その人のマクロ予測だけに注目してはいけません。