#比特币BTC は8.7万ドルまで急騰後に反落。BiyaPay市場ウォッチ：好材料にもかかわらず、なぜブレイクアウトに至らなかったのか？

米国の9月の非農業部門雇用者数は2.9万人増、失業率は4.2%となり、7月と8月の雇用者数は合計で6万人下方修正されました。一方、直近3カ月の雇用者数の平均増加数は約5.1万人で、過去12カ月の月平均4.5万人をなおわずかに上回っています。したがって、この報告が示すのは採用の伸びが鈍化しているということであり、1カ月分のデータだけで経済の悪化が加速していると断定することはできません。米労働統計局の雇用統計

ビットコインにとって、雇用が予想を下回ったことでまず変化するのは、トレーダーの金利見通しです。さらなる金融引き締めへの圧力が弱まり、資金がリスク資産を改めて評価しやすくなったことが、データ発表後の急騰を説明しています。しかし、雇用の鈍化は景気への懸念も招きます。経済が緩やかに減速するだけならリスク選好の追い風となる可能性がありますが、消費と企業活動も同時に弱まれば、市場の関心はインフレ懸念から景気後退懸念へと移る可能性があります。

BiyaPayアプリでは、BTC、ETHに加え、米国株や香港株の相場をまとめて確認できます。デジタル資産、米国株・香港株、法定通貨の交換などに対応した、グローバルなワンストップ資産配分プラットフォームです。こうした価格変動を金利やETFに関する公開データとあわせて見ることで、価格だけを追うよりも、相場がどの要因の影響を受けているのかを見極めやすくなります。

26.5億ドルの資金流入を、すべて強気の賭けと捉えることはできない

米国の現物ビットコインETFには9月、約26.5億ドルの純流入がありました。8月の35.2億ドルを下回ったものの、この投資経路に根強い需要があることを示しています。10月最初の取引日にも、関連ETFには約1億270万ドルの純流入が記録されました。これらのデータからETF口数の純購入状況は分かりますが、保有者の取引目的のすべてが明らかになるわけではありません。

機関投資家はETFを通じて長期的な資産配分を行う一方、先物のヘッジポジションを同時に保有することもあります。現物ETFを買い、先物で価格変動リスクをヘッジするのは、暗号資産市場で既に見られるベーシス取引の仕組みです。これは実際の現物需要を生みますが、トレーダーが主に得ようとしているのは価格差であり、BTCの継続的な上昇に賭けているとは限りません。CMEによる現物ETFとベーシス取引に関する調査では、このような逆方向のポジションを組み合わせる方法が解説されています。

これはETFへの資金流入そのものの意義を損なうものではありません。ただし、ある商品への資金流入と、価格上昇リスクをどれだけ引き受ける意思があるかは、完全に同じ意味ではないことを市場に示しています。