DEXとCEXの取引量比率：実際に何を示しているのか

長年、暗号資産の取引量では中央集権型取引所が圧倒的な存在感を示してきました。しかし、その状況は目立たない形で変わりつつあります。この比率の変化は、暗号資産市場で最も見過ごされがちなマクロシグナルのひとつです。

DEXとCEXの取引量比率は、主要な強気相場サイクルのたびに上昇傾向を示してきました。2020年、DEXが占める現物取引量の割合はおよそ2～3%でした。2024年半ばには、取引が活発な月に15～20%を超えています。変化の速さには波があるものの、方向性は一貫しています。

何がこの動きを後押ししているのでしょうか。主な要因は3つあります。

1. 自己管理への需要。FTX破綻後、ユーザーはカストディアルではない取引を選ぶ傾向を強めています。自分の秘密鍵と取引を自分で管理したいのです。

2. ロングテールトークンへのアクセス。CEXが上場するのは、流通しているトークンのごく一部です。$SOL および$BNB スマートチェーン上のDEXなら、中央集権型取引所の板に登場しない初期段階のトークンにも、個人投資家がアクセスできます。

3. MEVと価格発見の移行。集中流動性、CLMM、変動手数料など、AMMの設計がますます洗練され、CEXの注文板とのスプレッドの差が縮まりつつあります。

その意味するところは、DEXのインフラが成熟するにつれて、オンチェーン取引量が、レバレッジをかけた投機だけではなく、ユーザーの実際の確信をより正確に測る指標になるということです。

CEXに対してDEXの取引量が急増するとき、それは見出しに煽られた一時的な騒ぎではなく、エコシステムへの本物の需要を示していることがよくあります。注目しておく価値のある指標です。

$ETH $SOL $BNB

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