想像してみてください。目を覚ますと、マクロ経済への不安が一夜にして消え去り、フィードがお祝いムードに包まれている。

多くのトレーダーは、マクロ環境の変化を先回りしようとして不意を突かれ、流動性が大きく拡大すると期待したまさにその時に、流動性が干上がるのを目の当たりにします。ローテーションのタイミングを見誤るのは簡単で、金融政策からのゴーサインが何度も先送りされるのを待つ間に、値動きの荒い相場に取り残されてしまうこともあります。

10月の利上げ確率はわずか17％程度まで急落し、市場の反応は、2024年初頭に目撃した流動性の転換と不気味なほどよく似ています。当時、利下げ期待を受けてリスク資産はすぐに急騰しましたが、$ARB や$SOL のようなアルトコインが資金を吸収し、明確な動きを見せるまでには数週間かかりました。マクロ環境の改善は、たいてい瞬時に飛び立つロケットというより、ゆっくり満ちてくる潮のようなものです。$USDTのような安定資産が高出来高のレンディングに落ち着いてから、リスクの高い資産へと資金が広がっていきます。

過去の金融緩和サイクルを振り返ると、初期の安堵感による上昇局面は、利下げへの転換が市場全体で即座に陽線をもたらすと思い込む強気な買い手の忍耐力を試すことがよくあります。

マクロ環境の見通しが変化するなか、レイヤー1銘柄のポートフォリオ配分をどうしていますか？

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