今、スモールキャップ株が、私たちに少し耳の痛いことを教えてくれています。

昨年、赤字のラッセル2000銘柄は20％上昇した一方、黒字銘柄はなんとか10％上昇しました。典型的な景気サイクル終盤の熱狂です。動くものなら何でも、資金が追いかけていました。

今年は？ ほぼ完璧に逆転しています。

市場は静かに、玉石を選り分けています。劇的なことではありません。暴落でもありません。ただ……選別です。簡単に稼げる時代が終わり、人々が利益の重要性を思い出すときに起きることです。

こうして景気サイクルは転換します。大きな音を立ててではなく、じわじわと、投資家の選好が変わっていくのです。昨日までの宝くじのような銘柄は、今日には忘れ去られた存在に。昨日まで地味だった稼ぎ手は、今日には安全な避難先になります。

市場が何を評価しているかに注目してください。どんな見出しよりも、多くのことを教えてくれます。