$SPCX 決算では、収益だけでなく、資金の使い道とその成果にも注目する必要があります。

SpaceXのAI事業は第2四半期に26億ドルの売上高を計上し、前年同期比247.5%増となりました。総売上高は78億ドルで、前年同期比92%増でした。SpaceXの巨大なTAM（獲得可能な最大市場規模）である26.5兆ドルの大部分をAIが占めるなか、次の四半期には、この成長率が維持されているかが明らかになるでしょう。

次に設備投資（CapEx）です。SpaceXは第2四半期に184億ドルを投じ、前年同期比550%増となりました。そのうち158億ドルがAI関連だけで占められています。この投資が事業機会を押し広げましたが、売上高の伸びが最終的に巨額の資本需要を正当化できるのか、投資家は見極める必要があります。

そして、キャッシュを生み出す事業がStarlinkです。

通信事業の売上高は43億ドルに達し、約66%増加しました。営業利益は79%増の17億ドルとなりました。Starlinkの加入者数は前年同期比で倍増して1,200万人に達しましたが、より安価なプランの影響で、ユーザー1人当たりの平均売上高は減少しています。

次の$SPCX 決算では、次の3つの数字に注目します。

AI売上高の成長率。
AI関連の設備投資と収益性。
Starlinkの加入者数の伸び。