#zcash现货etf首现周度净流出9360万美元
プライバシー・コインが「合法的な身分」を買い始める：Zcash のロビー団体 10 月 1 日に米連邦議会でロビー活動の登録を完了。団体として付いたロビイストはたった 1 人；一方で、そのスポット ETF は先週 9360 万ドルの純流出で、上場以来初めて。🦖
🚨 行情变了群里说
まず、そのロビイストが誰なのか。登録されているのは 1 人だけ——エグゼクティブ・ディレクター Divij Pandya。彼らがロビー活動で取り上げるテーマははっきり書かれている。《デジタル資産市場の明確化法案》（Clarity Act）に加え、デジタル資産の税制に関する提案が 2 つ。つまり、米国の暗号資産立法で最も重要な窓口期間において、Zcash は「プライバシー・コインが合法的に存在できるのか」という問題に席を取ろうとしている。
この団体は新しくない。PGPZ といい、2022 年に Electric Coin Co. が起ち上げた Pretty Good Policy for Crypto から生まれ、2023 年には議会向けの暗号技術ブリーフィングを 1 回開催。今年 6 月にようやく正式に独立した。そして今年 8 月、Zcash コミュニティの助成金として 75 万ドルが支給され、最初の 1 年間の運営を支えるために使われる。
ただし、資金のほうは真逆のシグナルだ。Grayscale の Zcash スポット ETF（コード ZCSH）は先週 9356 万ドルの純流出で、このプロダクトが上場して以来初めての週次の「出血」。また ZEC も直近の高値から約 23% 逆戻りし、テクニカルなベア相場ゾーンに突入した。📉
両者を並べると、ギャップがあまりにも目立つ：75 万ドルのロビー活動予算に対し、9360 万ドルの純流出。100 倍以上の差だ。PGPZ の創設者 Paul Brigner（同時に ZODL の首席ポリシーオフィサーでもある）は率直にこう言っている。政策を決めている側が判断を下そうとしており、その判断は「プライバシー型のデジタル・キャッシュが存在し続けられるか、そして合法的に利用できるか」に関わる。—言い換えると、これは PR ではなく、生存のための活動だ。⚖️
私の見方：プライバシー・コインは今、微妙な位置に挟まっている。技術面のストーリーはまだ続いている（Zcash は 11 月に NU7 アップグレードを予定し、ブロック生成時間を 25 秒に圧縮）が、コンプライアンス面ではあちこちで叩かれ、機関投資家の資金は先に撤退している。75 万ドルをかけてロビー活動を買うのは「合法性の保険」を買っているのと同じだが、ETF の中のお金は物語を聞かず、先に一歩踏み出している。政治的な忍耐と、資金面での忍耐が、同じコインの上で殴り合いをしている。
あなたは、プライバシー・コインは規制に「誤って狙い撃ち」されていると思う？それともそもそも ETF にするべきではなかったのかな。コメント欄で話そう。
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プライバシー・コインが「合法的な身分」を買い始める：Zcash のロビー団体 10 月 1 日に米連邦議会でロビー活動の登録を完了。団体として付いたロビイストはたった 1 人；一方で、そのスポット ETF は先週 9360 万ドルの純流出で、上場以来初めて。🦖
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まず、そのロビイストが誰なのか。登録されているのは 1 人だけ——エグゼクティブ・ディレクター Divij Pandya。彼らがロビー活動で取り上げるテーマははっきり書かれている。《デジタル資産市場の明確化法案》（Clarity Act）に加え、デジタル資産の税制に関する提案が 2 つ。つまり、米国の暗号資産立法で最も重要な窓口期間において、Zcash は「プライバシー・コインが合法的に存在できるのか」という問題に席を取ろうとしている。
この団体は新しくない。PGPZ といい、2022 年に Electric Coin Co. が起ち上げた Pretty Good Policy for Crypto から生まれ、2023 年には議会向けの暗号技術ブリーフィングを 1 回開催。今年 6 月にようやく正式に独立した。そして今年 8 月、Zcash コミュニティの助成金として 75 万ドルが支給され、最初の 1 年間の運営を支えるために使われる。
ただし、資金のほうは真逆のシグナルだ。Grayscale の Zcash スポット ETF（コード ZCSH）は先週 9356 万ドルの純流出で、このプロダクトが上場して以来初めての週次の「出血」。また ZEC も直近の高値から約 23% 逆戻りし、テクニカルなベア相場ゾーンに突入した。📉
両者を並べると、ギャップがあまりにも目立つ：75 万ドルのロビー活動予算に対し、9360 万ドルの純流出。100 倍以上の差だ。PGPZ の創設者 Paul Brigner（同時に ZODL の首席ポリシーオフィサーでもある）は率直にこう言っている。政策を決めている側が判断を下そうとしており、その判断は「プライバシー型のデジタル・キャッシュが存在し続けられるか、そして合法的に利用できるか」に関わる。—言い換えると、これは PR ではなく、生存のための活動だ。⚖️
私の見方：プライバシー・コインは今、微妙な位置に挟まっている。技術面のストーリーはまだ続いている（Zcash は 11 月に NU7 アップグレードを予定し、ブロック生成時間を 25 秒に圧縮）が、コンプライアンス面ではあちこちで叩かれ、機関投資家の資金は先に撤退している。75 万ドルをかけてロビー活動を買うのは「合法性の保険」を買っているのと同じだが、ETF の中のお金は物語を聞かず、先に一歩踏み出している。政治的な忍耐と、資金面での忍耐が、同じコインの上で殴り合いをしている。
あなたは、プライバシー・コインは規制に「誤って狙い撃ち」されていると思う？それともそもそも ETF にするべきではなかったのかな。コメント欄で話そう。
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