1980年：米国の上位10社のうち6社が石油・エネルギーの大企業だった。

2025年：上位10社にエネルギー株はゼロ。9社は純粋なテック企業——テスラを自動車ではなくテックとして数えるなら、10社すべてがテックと言えるかもしれない。

これが45年で起きた“完全なセクターの入れ替わり”。トレンドではない。構造的な転換だ。

かつてエネルギーは経済そのものだった。今やそれはコード、チップ、クラウド基盤。ビットを動かす企業——つまり原油を動かすのではなく、データを動かす企業——が世界を動かしている。

エネルギーが死んだわけではない。価値を生み出す存在が変わっただけだ。資本は成長と利益率に従う。テックにはそれが両方あった。石油にはこの期間の大半、それがなかった。

教訓：集中リスクは現実にある。でも“メガトレンドを見逃すこと”も現実だ。1980年にセクターをまたいだ分散が理にかなっていたのと同様に、今日もそうだ。なぜなら2070年には、このリストがまた別の顔ぶれになるはずで——そこに何が載るのか、私たちには分からないからだ。