1980年以来、$SPXは年平均12%のリターンを記録してきました。

しかし多くの人が忘れているのは、同じ期間における年中の最大ドローダウンは-14%だったということです。

つまり、最終的に年が良い結果に終わったとしても、その途中では恐ろしく落ち込む局面を耐えなければなりません。

これが入場料です。ボラティリティはバグではありません——長期リターンを生み出すのはまさにその「仕組み」です。

-14%を飲み込まずに、12%は得られません。そういう契約です。昔からずっと。