ホルムズ海峡からの原油輸出量は実はすでに戦前の水準に戻っていますが、原油価格は依然として100ドル以上のところで張り付いています。多くの人がなぜか分かっていません。

答えは簡単です。運賃が爆発したからです。戦前はペルシャ湾から1往復するのに原油タンカーを1隻借りる費用はだいたい5万ドルでした。今は？110万ドル。22倍です。

これが典型的な「サプライチェーンのコスト転嫁」です。原油の生産量は問題ないのに、それを製油所まで運ぶコストが急騰し、最終的に原油価格に反映されます。保険料、戦争リスクの上乗せ、迂回のコスト、船主の取り分（空き稼働を惜しむような賃貸条件）などがすべて重なっています。

これと似たことは2022年のロシア・ウクライナ戦争後にも起きました。黒海の穀物回廊が閉鎖され、穀物の輸出量は回復したものの、運賃と保険料によって、到着時の価格（CIF/到岸価格）が依然として高止まりしました。市場は「生産量」だけでなく、「到岸コスト」も見ています。

つまり今の原油価格は、OPECの減産問題ではなく、物流のボトルネックの問題です。このような構造的なコスト上昇は、短期的にはなかなか反転しにくいのです。